作者：何曉宇

2023年已拉開帷幕，“滯脹”格局對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響仍在延續(xù)，中國經(jīng)濟(jì)增長也面臨一定下行壓力，但隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策落地顯效，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步加快。

2023年伊始，隨著“陽康”的人們陸續(xù)走出家門，餐館門口排起了長隊(duì)，商場的霓虹燈點(diǎn)亮了夜色，川流不息的車輛正趕往不同的工作及生活場所……一幕幕忙起來、熱起來的場景是消費(fèi)復(fù)蘇的標(biāo)識(shí)，似乎也在預(yù)示著，新的一年從經(jīng)濟(jì)到各個(gè)方面都會(huì)更好。隨著各地疫情快速過峰，如何刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，逐漸成為下一個(gè)階段即將迎來的話題。?

宏觀調(diào)控不能替代改革

要嚴(yán)格遵守社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律，一切能夠搞活經(jīng)濟(jì)的手段都應(yīng)該使用。經(jīng)濟(jì)如同一個(gè)人的健康情況。一個(gè)人如果要身體健康，應(yīng)該是內(nèi)在機(jī)制的完善，必要時(shí)打針吃藥是可以的，也是必要的。但這畢竟是處于輔助地位，主要是靠身體內(nèi)部機(jī)制的完善。經(jīng)濟(jì)亦是如此，經(jīng)濟(jì)能夠順利地發(fā)展、解決結(jié)構(gòu)問題，主要靠機(jī)制的完善。

宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控好比是外來的力量，也重要，但它處于輔助的地位。近幾年來，中國經(jīng)濟(jì)情況中出現(xiàn)了一種現(xiàn)象——宏觀調(diào)控在實(shí)際中比它應(yīng)該起的作用還要大。這就造成了“宏觀調(diào)控依賴癥”，什么事情都要宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。經(jīng)濟(jì)發(fā)生通貨膨脹，宏觀調(diào)控；經(jīng)濟(jì)增長率下降，宏觀調(diào)控。

而且，宏觀調(diào)控的依賴性容易產(chǎn)生誤導(dǎo)：既然宏觀調(diào)控這么靈，還要改革干什么？實(shí)際上，這耽誤了改革。

宏觀調(diào)控絕不是萬能的，更不是能夠替代改革的。有人經(jīng)常說，核心在政府調(diào)節(jié)和市場調(diào)節(jié)之間的關(guān)系，就有了種種說法，有的說法是“小政府、大市場”，這個(gè)說法有道理，但是不準(zhǔn)確。“小政府”意味著政府工作人員少更好，政府管理事情少更好，但這要具體情況具體分析。用大小來衡量，不是一個(gè)范圍的問題。

還有一個(gè)說法是“強(qiáng)政府、強(qiáng)市場”，中國將來是“雙強(qiáng)”體制。這個(gè)說法也不準(zhǔn)。“強(qiáng)市場”就是市場發(fā)揮作用，“強(qiáng)政府”意思是好像政府一定處處管到，這也不一定對(duì)。比如家用電器，政府不管它，它就起來了。管得越多，產(chǎn)能過剩越過。

明年會(huì)不會(huì)出現(xiàn)零首付買房？

對(duì)于購買第一套住房的要大力支持。首付比、首套利率該降的都要降下來，甚至可以實(shí)現(xiàn)零首付。對(duì)于購買第二套住房的，要合理支持。以舊換新、以小換大、生育多子女家庭都要給予政策支持。對(duì)于購買三套以上住房的，原則上不支持，就是不給投機(jī)炒房者重新入市留有空間。

從首付比例來看，全國已經(jīng)有82個(gè)城市偷偷摸摸地把首套房的首付比例調(diào)整到20%。

你還別驚訝，這可能只是前菜，未來房貸利率進(jìn)一步下調(diào)，繼續(xù)放松二套房首付比例也完全有可能。

依我看來，明年就能看到首套零首付買房，2008年我們開始搞房地產(chǎn)以后，用兩條準(zhǔn)則可以總結(jié)我們這十幾年來的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)：

一，在不降房價(jià)的情況下，努力讓購房者覺得房價(jià)降了，以此釋放購買需求；

二，實(shí)際房價(jià)開始下降的時(shí)候，努力穩(wěn)住局面，讓購房者以為房價(jià)一直保持穩(wěn)定。

這次經(jīng)濟(jì)會(huì)議以后，無非就是準(zhǔn)備執(zhí)行第二條準(zhǔn)則，比方說城鎮(zhèn)化還有很大的空間，比方說11月份住戶存款增加2.25萬億，創(chuàng)歷史新高。

這說明什么？說明老百姓還是很有錢的嘛，根本不像傳說中的那樣，拿不出錢買房，完全可以釋放足夠的消費(fèi)潛力進(jìn)行改善性購房。

所以央行說了，未來我們會(huì)在改善性需求發(fā)力，減少妨礙消費(fèi)需求的政策。比如，降低首付款，或者延長貸款年限，就是比較直接的整改方案。

明年不樂觀，但也不悲觀。救市還需要更強(qiáng)的 特效藥 。結(jié)合兩次 天花板 會(huì)議的表述，其實(shí) 2023 年，房地產(chǎn)有兩個(gè)很重要的任務(wù)和底線。

一個(gè)是上面提到的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)底線， 絕不能走老路 。也就是這輪救市，不論是調(diào)整 三道紅線 的標(biāo)準(zhǔn)，還是給民企放開融資渠道，這些錢，都不是拿來擴(kuò)張的，是拿來蓋樓還債的。

另一個(gè)，就是接下來要提到的 保交樓 底線，房企不能死。大面積停工的現(xiàn)象將會(huì)有所改善，疫情影響正在逐漸式微。

我還有一個(gè)預(yù)測：2023 年，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速會(huì)在低位運(yùn)行，跌幅收窄。

我們看回近 5 年的房地產(chǎn)開發(fā)投資增速，疫情前房地產(chǎn)開發(fā)投資（累計(jì)）增速其實(shí)是很平穩(wěn)的，累計(jì)同比增速保持在 9%-11%。后來經(jīng)歷瘋狂復(fù)工復(fù)產(chǎn)，2021 年開年，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速達(dá) 38%。

再到瘋狂打壓，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速開始進(jìn)入負(fù)增長軌道。

截至 2022 前 11 月，房地產(chǎn)開發(fā)投資 12.39 萬億，增速降到了 -9.8%。而實(shí)際上，同期全國房地產(chǎn)銷售額只有 11.86 萬億，增速降到了 -26.6%。蓋的比賣的還是多。

普遍券商投行觀點(diǎn)認(rèn)為，在樓市沒有明顯復(fù)蘇的情況下，今年房地產(chǎn)投資依舊是負(fù)增長。有券商在一份研報(bào)中預(yù)計(jì)，在樂觀、中性、悲觀的假設(shè)下，2023 年的房地產(chǎn)投資增速分別為 -8%、-11% 及 -13%。

北京應(yīng)該考慮取消小轎車車牌搖號(hào)制度了

2022年車市已經(jīng)收官，經(jīng)歷三年疫情沖擊，起伏中的中國車市，來到又一個(gè)命運(yùn)的十字路口。2023年，向左還是向右？穩(wěn)守還是反擊？人們各有答案，也各懷期許。

結(jié)合當(dāng)前汽車市場發(fā)展階段、結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)性變化，以及面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，2023年促進(jìn)汽車消費(fèi)政策宜更多關(guān)注更新升級(jí)消費(fèi)。當(dāng)前在我國乘用車保有量中，車齡超過6年的大致有1億輛，已經(jīng)進(jìn)入更新升級(jí)階段。這些車輛每年更新1%，將拉動(dòng)汽車銷量增速約4個(gè)百分點(diǎn)。促進(jìn)更新置換需求加快釋放，將是未來一段時(shí)間內(nèi)具有較大空間和彈性的政策發(fā)力點(diǎn)，甚至將成為促進(jìn)汽車消費(fèi)的中長期政策重點(diǎn)。

首先要進(jìn)一步擴(kuò)大新能源汽車消費(fèi)。將新能源汽車補(bǔ)貼從購買環(huán)節(jié)，向充電費(fèi)、停車費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等領(lǐng)域延伸。加快電動(dòng)汽車充（換）電設(shè)施規(guī)劃建設(shè)，協(xié)調(diào)相關(guān)部門、單位、小區(qū)，實(shí)施充電設(shè)施進(jìn)社區(qū)、進(jìn)高速、進(jìn)景區(qū)、進(jìn)公共停車場（位）。鼓勵(lì)城市巡游、分時(shí)租賃、互聯(lián)網(wǎng)出行車輛更新為新能源汽車，并在運(yùn)營牌照、管理費(fèi)等方面給予優(yōu)惠。進(jìn)一步提高政府、國企、事業(yè)單位新能源汽車采購比例和標(biāo)準(zhǔn)。

其次是出臺(tái)汽車更新置換鼓勵(lì)政策。在本輪購置稅優(yōu)惠政策退出后，2023年繼續(xù)針對(duì)釋放更新置換需求出臺(tái)政策，實(shí)現(xiàn)政策接力和精準(zhǔn)發(fā)力，促進(jìn)市場穩(wěn)步增長。對(duì)置換更新車輛的，以及以家庭為單位增加購買車輛的，繼續(xù)執(zhí)行購置稅減半征收政策；對(duì)更新或增購車輛為純電動(dòng)汽車的，依據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)給予購車置換補(bǔ)貼；在汽車限購城市，2023年對(duì)純電動(dòng)二手車交易。

三是將購車款納入個(gè)人所得稅抵扣項(xiàng)。在2023年，依據(jù)價(jià)格、是否新能源汽車等標(biāo)準(zhǔn)，將消費(fèi)者購車款按一定比例作為個(gè)人所得稅特別抵扣項(xiàng)，一次性或分期納入個(gè)稅抵扣額度。

四是促進(jìn)汽車信貸消費(fèi)。鼓勵(lì)商業(yè)銀行和汽車金融公司依據(jù)消費(fèi)者信用狀況和車型，在利率和賬期等方面提供差異化的汽車信貸產(chǎn)品。對(duì)置換更新，特別是燃油汽車更新為新能源汽車的，給予優(yōu)惠利率或貼息。

其實(shí)，重要的一點(diǎn)是，北京小轎車車牌搖號(hào)制度應(yīng)該壽終正寢了，因?yàn)楸本┑臋C(jī)動(dòng)車保有量已經(jīng)超過飽和狀態(tài)，實(shí)行汽車保有量封頂政策刻不容緩，應(yīng)該馬上停止維持汽車保有量增長的限量增長措施，代之以調(diào)動(dòng)現(xiàn)有存量資源、合理配置小轎車使用為目的存量調(diào)節(jié)政策。?

北京的機(jī)動(dòng)車保有量的飽和點(diǎn)是多少呢？一些專家的估算是合理保有量550萬輛，最大飽和量650萬輛。

北京汽車保有量封頂，政府不再控制機(jī)動(dòng)車增量資源，存量資源都在汽車使用者手里，也就無法也無須執(zhí)行機(jī)動(dòng)車牌搖號(hào)制度了。從2011年實(shí)行這個(gè)制度以來，這個(gè)制度越來越像是“食之無味，棄之可惜”的雞肋，越來越背離秉持“公平、公正”原則的初衷。

車牌不僅變成了個(gè)人的資產(chǎn)，更成為違法交易的盈利工具，一些人為了買到車牌甚至不惜假結(jié)婚，造成嚴(yán)重的社會(huì)和法律問題。由于把車牌的使用權(quán)固定化了，本來具有很強(qiáng)流動(dòng)性的汽車使用也被固化了，有了車牌的人被迫永久占有車牌資源，即使不用車也不敢輕易放棄車牌，而急需用車的人卻沒有車牌資源，只能違法租用。

現(xiàn)在，北京公共交通越來越發(fā)達(dá)，不少有車族開始不用自己的車了，北京車輛的空置率越來越高。機(jī)動(dòng)車搖號(hào)制度只能繼續(xù)推高已經(jīng)虛高的機(jī)動(dòng)車保有量，對(duì)改善和方便公眾出行的價(jià)值卻越來越低。既然已成雞肋，丟棄就是了。

至于汽車保有量封頂以后，北京汽車市場的流動(dòng)性會(huì)不會(huì)大幅降低、新車銷量會(huì)不會(huì)銳減的問題，我以為這是多慮了。按照目前北京汽車保有量677.5萬輛看，只要每年更新十分之一，就是67.5萬輛銷售數(shù)量。由于激活了車牌使用效能，消化和減少了許多空置汽車，北京汽車市場的活力會(huì)有所增加。每年存量的盤活應(yīng)該可以替代原來的20.5萬輛左右的新車增量損失。

同時(shí)，打通北京汽車市場與外地汽車市場的渠道，促進(jìn)北京二手車出京進(jìn)入外地市場，在全國汽車市場形成階梯市場格局。這完全是可能的。目前，中國的汽車市場還是以新車為主的銷售格局，2020年新車銷量是2531.13萬輛，而同期二手車銷量為1434.14萬輛。按照有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測，2023年，中國汽車市場二手車銷量將超過新車銷量。在美國汽車市場，新舊車的銷售比為1：2。以此估算，北京的二手車市場還有大幅增長的潛力，目前北京92%的二手車銷往外地，新車在北京的市場空間仍然是非常大的。

同時(shí)，可以提高車輛行駛的使用費(fèi)用，收取車輛擁堵費(fèi)等來提高私家車使用的成本。

從車牌搖號(hào)制度轉(zhuǎn)變?yōu)檐嚺婆馁u制度，汽車市場管理從行政干預(yù)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌稣{(diào)節(jié)，對(duì)北京市政府來說是一個(gè)質(zhì)的飛躍，也是北京邁向城市管理現(xiàn)代化的重要一步。北京有望率先從特大城市交通困局中解脫出來，恢復(fù)北京的正常交通功能。?

促消費(fèi)是今年的重中之重

煙火氣既是人們病后安慰身心的良藥，也是線下消費(fèi)恢復(fù)的信號(hào)，更是一個(gè)活力涌動(dòng)的中國按下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“快進(jìn)鍵”的微觀寫照。

日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署新一年經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)時(shí)，將“著力擴(kuò)大國內(nèi)需求”放在2023年經(jīng)濟(jì)工作五大重點(diǎn)工作任務(wù)之首，并特別強(qiáng)調(diào)“要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置”。

恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)，具體工作該如何展開？

近期，多地大手筆發(fā)放消費(fèi)券，使用領(lǐng)域集中在住宿餐飲、家電、文旅等行業(yè)。

各地普遍通過滿減的方式發(fā)放消費(fèi)券，以線上發(fā)券、線下核銷為主。消費(fèi)者可登陸相關(guān)APP領(lǐng)取消費(fèi)券，在特定領(lǐng)域消費(fèi)滿額后，支付時(shí)直接進(jìn)行抵扣。

事實(shí)上，自2020年以來，數(shù)字消費(fèi)券已在節(jié)假日期間被多輪發(fā)放，成為地方政府刺激居民消費(fèi)、提振市場信心的有力方式。

消費(fèi)券使用效果如何？根據(jù)國內(nèi)不少研究團(tuán)隊(duì)的測算結(jié)果，消費(fèi)券對(duì)于GDP的實(shí)際拉動(dòng)效應(yīng)多在3倍左右，即1元消費(fèi)券能帶動(dòng)3元左右的消費(fèi)。

有些專家認(rèn)為消費(fèi)券可能引發(fā)公平問題，關(guān)鍵在于加大定向投入。現(xiàn)在困難人群、農(nóng)村縣域消費(fèi)以及中小微城市等重點(diǎn)人群確實(shí)面臨很大困難，可能需要這方面的提振。餐飲、旅游、家電、汽車換新這些重點(diǎn)領(lǐng)域的消費(fèi)，也可以作為重點(diǎn)考慮?，F(xiàn)在來看，消費(fèi)券不僅在短期內(nèi)可以刺激消費(fèi)，也可以長期促進(jìn)消費(fèi)的升級(jí)換代，帶動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)方面的作用絕不容忽視。在刺激當(dāng)前消費(fèi)也促進(jìn)長期消費(fèi)的過程中，2009-2012年的家電下鄉(xiāng)，在推進(jìn)零售，防止經(jīng)濟(jì)陷入衰退，起了巨大的作用，它縮小了農(nóng)村和城市的消費(fèi)差距，加快了高耗能家電的淘汰。經(jīng)過十幾年新一輪的家電下鄉(xiāng)，以舊換新，家電、手機(jī)、電腦這些用品下鄉(xiāng)，正好和鄉(xiāng)村振興結(jié)合起來，是今年消費(fèi)振興的重大領(lǐng)域。

網(wǎng)盤強(qiáng)烈建議，可以直接給中低收入群體發(fā)錢，學(xué)習(xí)美國、歐洲一些國家在應(yīng)對(duì)疫情過程當(dāng)中的一些成功經(jīng)驗(yàn)。有好多人說中國老百姓會(huì)把錢存起來不消費(fèi)，或者說我們底數(shù)不清，中間會(huì)有腐敗尋租等問題。那是太低估我們政府的執(zhí)政能力了，現(xiàn)在大數(shù)據(jù)時(shí)代，底數(shù)很清楚。直接發(fā)錢當(dāng)然要制定方案。具體到今年，馬上可以做的事就是發(fā)消費(fèi)券、發(fā)錢，制定方案，給出時(shí)間表，然后把消費(fèi)先拉起來。

對(duì)待中高收入消費(fèi)者，這種客戶有購買能力，但是這類客戶群體見多識(shí)廣，這個(gè)時(shí)候必須采取有尊貴化的內(nèi)容去打動(dòng)客戶內(nèi)心，讓客戶覺得自己的就是不一樣，比如說：茅臺(tái)酒，喝茅臺(tái)代表著地位，代表著面子。

除了消費(fèi)價(jià)格和品質(zhì)之外，中高收入消費(fèi)者更關(guān)注差異化、個(gè)性化的產(chǎn)品和服務(wù)，消費(fèi)的場景感、儀式感、專業(yè)性，成為他們的情感驅(qū)動(dòng)。換句話說就是“買的是一種享受，一種提高生活品質(zhì)的體驗(yàn)”，并通過消費(fèi)給自己貼上某種身份標(biāo)簽，擁有某樣物品、某些經(jīng)歷，從而希望自己成為某種有“身份”的人。

作者何曉宇: 政信投資集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國證監(jiān)會(huì)首批成員、資深證券金融專家，著有《財(cái)富之爭》、《互聯(lián)網(wǎng)金融邏輯》、《個(gè)人理財(cái)》、《證券投資學(xué)》等多部金融作品，主編《新共贏生態(tài)》、《新時(shí)代金礦》、《政信金融業(yè)教程》，在金融證券領(lǐng)域具有深厚的理論造詣和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，曾接受德新社、朝日新聞、證券日?qǐng)?bào)、中國日?qǐng)?bào)、環(huán)球時(shí)報(bào)等多家媒體的采訪。